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　　开始：CFC商品计谋征询

　　作家|中信建投期货征询发展部 魏鑫

　　征询助理|中信建投期货征询发展部 邓昊然

　　本论说完成时刻|2024年11月21日

　　摘录

　　基本面方面，咱们觉得行业软着陆叙事仍待不雅察，周期力量演绎导致行业出清是更大致率的旅途，时刻上可能更需要耐烦。尽管鸡蛋期货加权指数已鼎新至历史相对低位，但存栏方面，行业仍未迎来有用出清，蛋鸡存栏仍处于高涨趋势中，周期回转的力量暂未看到。

　　供给方面四季度存栏回暖预期不变，节拍上可能有一定扰动。10月存栏12.87亿羽，环比-0.23%，同比+6.63%，10月存栏量环比小幅回落，主若是淘汰量有所增长，同期新增开产岑岭暂未达到。

　　刻下鸡蛋期货价钱均对现货价钱看守深度贴水结构。一方面是刻下现货价钱受到季节性需求出手，期货弱预期，导致期现劈腿；另一方面商场洽商到后期供应会迟缓加多，现货涨势难以不时，现货拐头向下的风险需要提前注意。

　　计谋上，由于近月仍然受到现货维持且有一定历程贴水，单边沽空的盈亏比有限。反弹后回调的相对笃定性不错洽商远月合约。刻下盘面关怀短期现货价钱及季节性效应，把执现货利好已毕下情绪过于顶点的空配契机。

　　当下应弱化基差对期货标的的设备，盘面期现价钱回来的时点较难判断，盘面价钱提供套保契机更值得关怀，在10月份以后供应渐渐已毕的时刻段，高位套保锁定利润、对冲下行风险的操作将体现价值。

　　操作计谋：

　　1）淘汰放量后可能对近端情绪酿成维持，但现货价钱阶段性过失本质难改，近月博弈难度加大，短期洽商不雅望为主；

　　2）远月合约估值上相对衰败空配性价比，关怀利好已毕下反弹后的商场契机，逢高介入后续淡季合约卖出套保。

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